GeoPark llegó con hambre de crecer en Vaca Muerta. La petrolera de capitales colombianos opera Loma Jarillosa Este y Puesto Silva Oeste, en la ventana petrolera de la formación, y acaba de sumar Corralera Noreste, un bloque al que le asigna un pico potencial de hasta 50.000 barriles equivalentes diarios. Para dimensionarlo: hoy toda la compañía produce menos de 28.000.
En el tercer trimestre de 2026, la producción en Argentina de GeoPark promedió 2108 barriles equivalentes diarios, un 50,6% más que entre abril y junio. El salto llegó con los cinco pozos de un mismo pad, que la compañía terminó de fracturar y conectar durante el período.
Ese pad no fue un trámite. Según informó la empresa en julio, al cierre de junio los equipos habían completado 119 de las 218 etapas de fractura programadas. El resto se completó en los meses siguientes y los pozos entraron en producción dentro del trimestre, como estaba previsto.
Una inversión que se adelanta
La apuesta se ve en los números de inversión. De los 72,2 millones de dólares de capex del trimestre, 30,4 millones de dólares fueron a la Argentina. La compañía asegura que el programa en Vaca Muerta va por delante del cronograma original, por lo que adelantó desembolsos y también el crecimiento esperado de la producción.
El punto de partida fue la compra a Pluspetrol, cerrada en octubre de 2025 por 115 millones de dólares. Con ella, GeoPark se quedó con unos 12.300 acres en Loma Jarillosa Este y Puesto Silva Oeste, y proyectó inversiones de entre 500 y 600 millones de dólares hasta 2028, con hasta 55 pozos nuevos.
La idea es desarrollar ambos bloques como un hub, con una planta de procesamiento en Puesto Silva Oeste de unos 20.000 barriles diarios y un oleoducto que los conecte. Para sostener el ritmo, la empresa firmó un contrato por tres años con un equipo de perforación, que debería empezar a trabajar a fines de este año.
Corralera Noreste, el bloque que triplica la apuesta
En octubre llegó el otro anuncio. GeoPark ganó Corralera Noreste en la Ronda 1/2026 del Plan Exploratorio Neuquén, que lanzó Gas y Petróleo del Neuquén (GyP). El área tiene 26.900 acres brutos, está en el norte de la formación, cerca de Rincón de los Sauces, y triplica la superficie de la compañía en la cuenca.
La oferta ganadora incluyó un bono de acceso de 60,5 millones de dólares para la provincia y 34 millones de dólares en inversiones exploratorias, unos 95 millones de dólares en total. GeoPark será operadora con el 90% y GyP conservará el 10%. El acuerdo todavía necesita la aprobación del Poder Ejecutivo neuquino.
Según la evaluación técnica de la empresa, el bloque tiene unos 200 millones de barriles equivalentes de recursos sin ajustar por riesgo y un pico de producción potencial de 40.000 a 50.000 boepd. Esos números dependen de la delimitación. GeoPark avanzará por etapas y pagará los primeros compromisos con caja propia.
El golpe del Medanito
El trimestre también dejó un dato incómodo para toda la cuenca. El crudo Medanito, la referencia de Vaca Muerta, pasó de cobrar un premio de 1,79 dólares por barril a sufrir un descuento de 3,50 dólares. Para GeoPark, ese castigo se sumó a un Brent que bajó de 96,9 dólares a 91,4 dólares.
A nivel consolidado, con Colombia todavía como motor, los ingresos cayeron 19%, a 116,2 millones de dólares, y el EBITDA ajustado se hundió 37%, a US$45,8 millones. El flujo libre fue negativo en 55,5 millones de dólares, un rojo que la empresa ya había anticipado al suspender el dividendo para atravesar esta etapa.
Argentina todavía pesa poco en las cuentas. En los primeros nueve meses del año aportó 7,8 millones de dólares de EBITDA, frente a 188,2 millones de dólares de Colombia. Su producción representa menos del 8% del total de la compañía, que promedió 27.973 boepd en el trimestre.
Bonos para financiar el plan
Para pagar lo que viene, después del cierre del trimestre GeoPark colocó 550 millones de dólares en bonos al 9,5% con vencimiento en 2033. Con ese dinero recompró el 60% de sus títulos 2030 y canceló los de 2027. Según la compañía, la emisión cubre buena parte del plan 2027 en Vaca Muerta.
Felipe Bayón, CEO de GeoPark, describió el trimestre como parte de una transición: dejar de cosechar caja en activos maduros para invertir en crecimiento de largo plazo. Con la refinanciación cerrada, dijo, la prioridad pasa por la ejecución y por convertir la inversión en producción y flujo de caja
