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23 julio, 2026

La ventana del gas asociado crece en Vaca Muerta de la mano de YPF

La producción de gas de YPF volvió a mostrar en junio una fotografía con dos realidades bien marcadas. Mientras el volumen total registró una baja respecto de mayo, los bloques que producen gas asociado dentro del hub petrolero de Vaca Muerta siguieron ganando protagonismo. El cierre del primer semestre dejó una tendencia que comienza a consolidarse.

Junio fue el segundo mes en que la empresa de mayoría estatal concentra toda su producción en la Cuenca Neuquina con un volumen operado de 31,13 millones de metros cúbicos diarios, un 3,71% menos que en mayo. En la comparación interanual, la producción de la Cuenca Neuquina cayó 8,71%, mientras que el descenso llega al 14,05% si se mide contra la producción total que YPF tenía un año atrás.

Más allá de esa baja, el detalle por áreas muestra que la dinámica productiva empieza a desplazarse hacia los desarrollos donde el petróleo y el gas avanzan de manera conjunta. En ese escenario sobresalen La Amarga Chica, La Angostura Sur I y también Loma La Lata-Sierra Barrosa, que lograron incrementos de dos dígitos durante junio.

El gas asociado gana espacio en el corazón de Vaca Muerta

El dato más llamativo aparece justamente en las áreas ubicadas dentro del principal hub petrolero de Vaca Muerta. La Amarga Chica elevó su producción hasta 1,701 millones de m3 diarios, con un crecimiento mensual del 16,1%, mientras que La Angostura Sur I alcanzó 1,520 millones de m3 por día, un 10,7% más que en mayo.

Ambos bloques forman parte de una zona donde el desarrollo está impulsado principalmente por el shale oil. A medida que aumenta la actividad petrolera también crece el volumen de gas asociado, un recurso que comienza a tener un peso cada vez mayor dentro de la producción de YPF y que modifica el mapa gasífero de la compañía.

El comportamiento de Loma La Lata-Sierra Barrosa también llamó la atención. El área produjo 5,251 millones de m3 diarios, equivalentes al 16,87% del total operado, y registró una suba mensual del 11,8%. Ese desempeño le permitió consolidarse como el segundo bloque gasífero más importante de la empresa.

Los bloques históricos mantienen el liderazgo

A pesar del avance de las áreas asociadas al petróleo, el liderazgo continúa en manos de los grandes desarrollos gasíferos de la cuenca. Rincón del Mangrullo volvió a ocupar el primer lugar del ranking con 5,372 millones de m3 diarios, aunque sufrió una caída mensual del 12,6% y redujo su participación relativa.

Detrás aparecen Aguada de la Arena, con 4,463 millones de m3 diarios y una baja del 7,4%, Loma Campana, que prácticamente mantuvo su nivel de producción con 3,575 millones de m3 diarios y una leve mejora del 0,3%, y Río Neuquén, que produjo 3,388 millones de m3 diarios, apenas 0,9% menos que el mes anterior.

Cambios en el ranking de producción

El listado de las diez áreas con mayor producción presentó una única modificación respecto del mes anterior. El Orejano salió del ranking y su lugar fue ocupado por La Ribera Bloque I, que produjo 470 mil m3 diarios, equivalentes al 1,51% del total operado, aunque registró una baja mensual del 6,8%.

En la parte baja del ranking también aparece La Angostura II, con una producción de 610 mil m3 diarios y una disminución del 3% respecto de mayo. Aun así, la presencia simultánea de La Amarga Chica, La Angostura Sur I y La Angostura II refleja el creciente peso que adquieren los bloques del corredor petrolero dentro de la producción de gas.

22 julio, 2026

Horacio Marín confirmó que YPF no bajará el precio de sus combustibles

La discusión sobre el precio de los combustibles volvió a instalarse luego de que el Brent registrara una baja respecto de los máximos alcanzados durante la tensión en Medio Oriente. Sin embargo, para YPF todavía no están dadas las condiciones para trasladar esa caída de manera inmediata al surtidor.

El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, sostuvo que el mercado energético aún atraviesa un escenario excepcional. Según explicó, el valor del barril no puede analizarse de forma aislada porque los combustibles refinados siguen cotizando por encima de lo que reflejaría únicamente el precio del crudo.

“El precio del barril de petróleo no está estabilizado. Lo que ocurrió con el Estrecho de Ormuz generó una escasez no solamente de crudos, sino también de productos destilados, como las naftas. Por eso hoy esos precios siguen mucho más altos”, afirmó en diálogo con Radio Rivadavia.

El impacto del mercado internacional sobre los combustibles

Marín explicó que la crisis generada por las amenazas sobre el Estrecho de Ormuz alteró el funcionamiento habitual del mercado energético. A su entender, el encarecimiento de las naftas y del diésel respondió a problemas de oferta que todavía no terminaron de normalizarse, aun cuando el petróleo retrocedió.

En ese marco, el ejecutivo remarcó que YPF mantiene una política de amortiguación de precios que evita trasladar automáticamente cada movimiento del mercado internacional a los consumidores. Esa estrategia, dijo, busca reducir la volatilidad sin recurrir a controles o regulaciones estatales.

“Nosotros dijimos que íbamos a hacer un buffer. No nos parecía que la gente, por un tema de oferta y demanda, tuviera que seguir soportando aumentos. Lo subimos más despacio y también lo bajamos más despacio”, aseveró.

La estrategia de YPF para recuperar el atraso

Según Marín, ese mecanismo también implica que, cuando las condiciones del mercado cambian, la empresa recupere parte del esfuerzo realizado durante los períodos de mayores costos internacionales. De esa manera, aseguró, se preserva el equilibrio económico sin afectar la competitividad del sector.

El presidente de YPF advirtió que una política distinta podría terminar perjudicando las inversiones que hoy impulsan el desarrollo de Vaca Muerta. En ese sentido, insistió en que el esquema aplicado evita distorsiones que terminarían afectando tanto a la compañía como a toda la industria.

“Cuando baje el precio, voy a recuperar lo que te ayudé, porque si no sería una regulación. Y si hay regulación, no hay inversiones en Vaca Muerta. Lo que hicimos en Argentina me parece que está muy bien hecho”, consideró.

Por qué todavía no llegó el momento de bajar las naftas

Horacio Marín también comparó la situación argentina con la de otros mercados internacionales y señaló que, pese a la volatilidad reciente, los valores locales permanecen por debajo de los registrados en varios países europeos, donde los consumidores pagan precios considerablemente más altos por los combustibles.

El CEO sostuvo que el objetivo es alcanzar un punto de equilibrio antes de aplicar una reducción en los surtidores. Mientras tanto, explicó que la compañía continúa monitoreando la evolución del mercado internacional y, especialmente, el comportamiento de los precios de los productos refinados.

“Todavía no llegamos al valor del equilibrio para bajar el precio de la nafta. Con estos precios internacionales, ese momento se dilata más”, destacó.

20 julio, 2026

Narambuena impulsa la producción del hub norte de Vaca Muerta

Narambuena volvió a ser la gran sorpresa dentro del mapa productivo de YPF. Mientras la producción total de petróleo de la compañía permaneció prácticamente estable durante junio, el bloque ubicado en la ventana norte de Vaca Muerta registró un crecimiento mensual del 25,3%, el mayor entre todas las áreas operadas por la empresa, y escaló dos posiciones dentro del ranking de producción.

Los datos de la Secretaría de Energía analizados por el consultor Fernando Salvetti establecen que YPF produjo 348.521 barriles diarios en junio, apenas un 0,86% menos que el mes anterior. Sin embargo, detrás de esa aparente estabilidad empieza a consolidarse una tendencia: el avance de la actividad hacia el norte de la roca madre, donde la compañía busca ampliar el desarrollo del shale.

No es un dato aislado. El bloque ya había ingresado al top diez en mayo y volvió a acelerar durante junio, una señal de que la ventana norte de Vaca Muerta comienza a ganar peso dentro del portafolio de YPF.

El peso de Loma Campana

Mientras Narambuena fue el bloque de mayor crecimiento mensual, los grandes desarrollos de Vaca Muerta continuaron concentrando la mayor parte de la producción de YPF. Loma Campana volvió a liderar con 86.469 barriles diarios, equivalentes al 24,8% del total operado, pese a registrar una caída mensual del 2,8%.

El segundo lugar quedó para La Amarga Chica, que produjo 82.994 barriles diarios y fue uno de los bloques de mayor aporte al crecimiento del mes, con una suba del 5,8%. Detrás se ubicó Bandurria Sur, con 60.269 barriles diarios, aunque en este caso la producción retrocedió un 5,9% respecto de mayo.

Más atrás aparecieron La Angostura Sur I, con 42.283 barriles diarios y una mejora mensual del 3,7%; Aguada del Chañar, con 17.163 barriles diarios y una caída del 8,5%; La Angostura Sur II, con 11.644 barriles diarios (-8,8%); y Chachahuen Sur, que produjo 10.515 barriles diarios, un 3,7% menos que el mes anterior.

Se completa el Top 10

Con una producción de 6.108 barriles diarios, Narambuena aumentó un 25,3% respecto de mayo, el mayor incremento mensual entre todas las áreas operadas por YPF. El bloque volvió a escalar dos posiciones dentro del ranking de producción y ya se ubica octavo entre los principales activos de la compañía.

El top diez se completa con Chihuido de la Sierra Negra, que produjo 5.386 barriles diarios (-5,5%), y Loma La Lata-Sierra Barrosa, con 5.127 barriles diarios (+1,8%).

La producción de 348.521 barriles diarios que alcanzó YPF en junio significó apenas un 0,86% por debajo del registro de mayo. El dato corresponde al segundo mes consecutivo en el que toda su producción proviene de la Cuenca Neuquina, luego de retirarse de los campos maduros de las demás regiones productoras.

Las cifras difundidas por la Secretaría de Energía muestran que la estabilidad mensual convivió con una dinámica diferente cuando la comparación se hace contra el mismo período del año pasado. En ese caso, la producción total retrocedió 1,39%.

Sin embargo, al aislar únicamente la Cuenca Neuquina, el desempeño cambia de signo. Allí, la producción de petróleo de YPF registró un crecimiento interanual del 17,94%, reflejando el peso cada vez mayor que tienen los desarrollos no convencionales de Vaca Muerta dentro del negocio de la compañía.

20 julio, 2026

Vaca Muerta: retiraron 251 tapones en solo cinco corridas de coiled tubing

En Vaca Muerta, los récords empezaron a sucederse casi sin pausa. La última marca llegó de un pad de cinco pozos, donde un equipo de intervención terminó la limpieza de tapones con coiled tubing en tiempos que sorprendieron incluso a los propios operarios.

La tarea, a cargo de Proshale con el apoyo de Superior Energy Services en el servicio de coiled tubing, consistió en retirar 251 tapones distribuidos entre los cinco pozos, algo que en la jerga de la industria se conoce como drill-out.

Cada pozo alcanzó una profundidad total promedio cercana a los 6.100 metros, una cifra que en Vaca Muerta ya no asombra tanto como hace pocos años, pero que sigue exigiendo precisión técnica y coordinación entre las cuadrillas que trabajan sobre el pad.

Herramientas pensadas para el shale argentino

Según informó Proshale en su página de LinkedIn, para completar la intervención se usaron dos configuraciones distintas de BHA (bottom hole assembly). Tres de los pozos se trabajaron con un ensamble de 2,88 pulgadas, mientras que en los dos restantes se combinó ese diámetro con uno de 3,13 pulgadas.

El set de herramientas incluyó un motor de fondo, una herramienta de alcance extendido y una válvula multiciclo que permite mantener un caudal alto durante los viajes cortos dentro del pozo, sin necesidad de recurrir al tradicional drop de bolas para activarla.

Esa válvula multiciclo, según fuentes de la operación, fue clave para agilizar los tiempos: al activarse de forma hidráulica, evita maniobras adicionales y reduce el riesgo asociado a cada intervención, un punto sensible cuando se trabaja con cinco pozos en simultáneo.

Una racha que no da tregua

No es la primera vez que Vaca Muerta bate una marca de este tipo. En enero de 2025, otro equipo había completado el pozo horizontal más largo de la roca madre, con 7.436 metros de profundidad y 66 tapones rotados en apenas 46 horas.

Meses después, en noviembre, la vara se corrió todavía más lejos: un pozo de YPF llegó a los 8.340 metros con 84 tapones removidos, la perforación más extensa registrada hasta entonces en toda la cuenca neuquina, según trascendió en su momento.

El clima tampoco jugó a favor esta vez. Con condiciones adversas durante buena parte de la campaña, las transiciones entre pozo y pozo se resolvieron incluso más rápido de lo previsto, sin que la seguridad operativa quedara relegada en ningún tramo del trabajo.

17 julio, 2026

Vaca Muerta suma un rig de última generación

Vaca Muerta suma más músculo para seguir creciendo. DLS Archer anunció la incorporación del equipo de perforación Súper High Spec DLS-177 a su flota en el shale neuquino. Se trata de una unidad de última generación que integra tecnología MPD – ManagedPressure Drilling.

El objetivo es responder de forma directa al incremento de la demanda de servicios de perforación de alta performance para operaciones no convencionales y amplía su capacidad de brindar soluciones integrales de mayor valor agregado.

Seguir impulsando la industria

Gerardo Molinaro, VP de Land Drilling de DLS Archer, afirmó: “YPF lidera la industria y en DLS Archer estamos para acompañar ese crecimiento. La llegada del DLS-177 refuerza nuestro compromiso con la excelencia operativa y expande nuestra presencia en el mercado no convencional de Vaca Muerta. Con esta unidad súper high spec con capacidades MPD, consolidamos una relación estratégica que transforma la industria y garantiza productividad y seguridad en cada operación”.

La puesta en marcha del perforador DLS-177 fortalecerá el contrato de largo plazo vigente con YPF y consolidará el posicionamiento de DLS Archer como socio estratégico clave para el desarrollo de la industria energética nacional. La alianza entre ambas compañías combina experiencia global y liderazgo local para elevar los estándares de eficiencia, seguridad e innovación en cada pozo.

La llegada del equipo DLS-177 está prevista para el primer trimestre de 2027.

Más equipos para Vaca Muerta

Hay que recordar que, en marzo, la compañía supervisó en Houston, Estados Unidos, el acondicionamiento de dos equipos de perforación que llegarán a la Argentina en los próximos meses para operar en la Cuenca Neuquina.

La visita tuvo como objetivo seguir de cerca la actualización de los equipos, que forman parte del acuerdo multianual de arrendamiento entre las empresas.

Se trata de dos rigs eléctricos APEX 1500 de 1.500 HP, diseñados para operaciones no convencionales. Los equipos cuentan con top drive de 500 toneladas, sistema de circulación de 7.500 psi y automatización para el manejo de tuberías, características que permiten mejorar la eficiencia y la seguridad en la perforación de pozos horizontales de Vaca Muerta.

La incorporación de estos equipos forma parte del contrato por cinco años que Archer firmó con YPF, valuado en unos US$ 600 millones, para operar siete equipos de perforación con servicios integrados, entre ellos Managed Pressure Drilling (MPD). Esta tecnología permite controlar de manera dinámica la presión del pozo, reducir riesgos operativos y optimizar la perforación en formaciones de baja permeabilidad.

La inversión llega en un contexto de fuerte crecimiento del shale argentino y con una reconfiguración de la estrategia de las empresas de servicio que buscan concentrar sus operaciones en el segmento no convencional y sumarse al Instituto Vaca Muerta para fortalecer la formación técnica.

14 julio, 2026

Argentina LNG: antes de fin de mes se define quién provee los caños del gasoducto

Antes de que termine el mes, YPF va a difundir los pliegos de la licitación para la provisión de caños de acero del gasoducto de Argentina LNG, la obra de 527 kilómetros y 48 pulgadas que va a unir Vaca Muerta con Sierra Grande, en Río Negro, junto a sus socias Eni y XRG.

La compulsa llega semanas después de que el consorcio le diera la construcción civil de ambos ductos al grupo que arman Pumpco, la italiana Bonatti y la argentina Contreras Hermanos. La alianza Techint–Sacde quedó afuera de esa parte del negocio.

Ahora se define la otra pata del proyecto: quién va a fabricar y proveer los tubos. Es la pieza que todavía falta cerrar para completar el esquema industrial de Argentina LNG, después de meses de definiciones sobre la obra civil.

Quiénes se juegan la provisión de tubos

En la puja por los caños hay antecedentes recientes que pesan. Tenaris, la tubera del Grupo Techint, perdió la provisión de tubos del gasoducto de Southern Energy frente a oferentes de la India.

Esa derrota no fue menor: según contó el propio Paolo Rocca, el contrato que perdió Tenaris en Southern Energy representaba cerca del 60% del volumen anual del mercado local de caños con costura. Ahora se abre otra oportunidad de ese tamaño.

La sociedad Techint–Sacde tampoco logró quedarse con la construcción del ducto de Argentina LNG, así que la licitación de los tubos aparece como la próxima chance concreta para que el grupo consiga un lugar en la obra.

Cómo sigue el proceso

Según fuentes del sector, el pliego para la provisión de caños se conocería hacia fin de mes, en línea con lo que había anticipado YPF. Todavía no trascendieron los volúmenes exactos ni el cronograma de entrega que exigirá el consorcio.

En procesos anteriores, este tipo de licitaciones generó tensiones con la industria local: Tenaris quedó afuera frente a oferentes internacionales tanto en el gasoducto de SESA como en la obra civil de Argentina LNG.

El desenlace de esta compulsa se conocerá recién cuando el consorcio adjudique el contrato, algo que en los procesos anteriores del proyecto tomó varias semanas desde la apertura de los pliegos.

13 julio, 2026

VMOS: quiénes invierten, cuánto ganarán y por qué es la obra clave para Vaca Muerta

Hay un número que resume el problema de Vaca Muerta desde hace años: no falta petróleo, falta cómo sacarlo. Ese es exactamente el punto que ataca VMOS, la sigla que en los despachos petroleros ya se pronuncia con naturalidad y que significa Vaca Muerta Oil Sur.

VMOS es una sociedad anónima constituida originalmente por YPF, que hoy funciona como un consorcio estratégico integrado por las principales petroleras del país. Su misión es concreta: construir un oleoducto de 437 kilómetros que una Allen, en Río Negro, con la terminal de exportación de Punta Colorada.

El informe elaborado por los especialistas Débora Aramayo, Santiago Jerez y Bruno Simieli destacan que el trazado no es un detalle menor. Estamos hablando de caños de 30 pulgadas —762 milímetros— capaces de mover volúmenes que hasta hace poco parecían impensados para la Patagonia. En Punta Colorada, además, se levanta una terminal con monoboyas y una playa de tanques que permitirá cargar buques de gran porte.

Quién pone la plata y quién se queda con la torta

El reparto societario tiene una lógica clara: manda quien más produce. YPF concentra el 25% del consorcio, seguida por Pluspetrol con 17% y PAE con 11%. Vista Energy, Pampa Energía y Chevron tienen 10% cada una, mientras que Shell y Tecpetrol suman 8% cada una y GyP cierra con el 1% restante.

La inversión total ronda los US$ 3.000 millones, y ahí aparece otro dato que no es menor: VMOS fue el primer vehículo de proyecto único en presentarse para acceder a los beneficios del RIGI, el régimen que promete estabilidad normativa por 30 años. El 30% del capital sale del bolsillo de las socias.

El 70% restante llega vía créditos internacionales, con Citi, JP Morgan y Santander como los bancos que financian la obra. Es la clase de estructura que en la city porteña se lee como una señal: si la banca internacional apuesta a treinta años, algo del riesgo país argentino empieza a moverse en otra dirección.

Un cronograma que ya tiene fecha de arranque

Las exportaciones no arrancan de un día para el otro. La etapa inicial está prevista para diciembre de 2026, con una capacidad de 180.000 barriles diarios. Para marzo de 2027 ese número debería subir a 390.000, y recién en el segundo semestre de ese año se llegaría a la capacidad contratada plena: 550.000 barriles por día.

Ese techo, además, no es definitivo. El propio consorcio dejó la puerta abierta para ampliar la capacidad hasta 700.000 barriles diarios si la demanda lo justifica. YPF, Pan American Energy, Vista y Pampa ya comprometieron cerca de 275.000 barriles diarios, y VMOS ofreció opciones a Chevron, Pluspetrol y Shell por otros 230.000.

Lo interesante es leer estos números junto al beneficio impositivo que trae el RIGI: baja de Ganancias del 35% al 25%, amortización acelerada, exención de derechos de importación y de exportación pasados los tres años, y regalías que se negocian entre el 13% y el 17%. Ese combo es, en el fondo, lo que hizo viable el proyecto.

Lo que está en juego si el barril sostiene los US$ 80

Acá conviene hacer un ejercicio simple. Con un crudo a US$ 80 el barril, un costo de producción de US$ 45, regalías del 15% y el resto de las cargas impositivas, la ganancia neta por barril bajo este esquema queda en US$ 14,25. No suena a fortuna, pero multiplicado por volumen cambia la escala.

En la etapa final, con 550.000 barriles diarios, los ingresos brutos anualizados treparían a US$ 16.060 millones y la ganancia neta rondaría los US$ 2.861 millones. Para YPF, que se queda con la porción más grande, eso implica sumar unos US$ 715 millones anuales solo por este negocio.

Puesto en otra escala: operar VMOS a capacidad plena equivaldría, para YPF, a sumar cerca de un 20% a sus ventas de 2025, que fueron de US$ 18.000 millones. Y el salto en la capacidad de evacuación de crudo argentino sería de más del 18% frente a 2025 y del 20% frente a 2024.

Nadie en el sector duda de que la producción de Vaca Muerta puede crecer más rápido que la infraestructura que la conecta con el mar. Ese desfasaje es, hoy, el verdadero límite. VMOS no resuelve todo, pero sí abre una vía de salida propia, independiente, que hasta hace poco no existía en los planos de nadie.

10 julio, 2026

Cuánto ganó y cuánto perdió el Grupo Techint en las grandes licitaciones de Vaca Muerta

El Grupo Techint cerró los últimos dos años con un resultado parejo en las licitaciones energéticas más relevantes de la Argentina: ganó cuatro y perdió otras cuatro. Un dato que contrasta con la hegemonía que supo tener el holding de Paolo Rocca en el sector durante gran parte de la última década.

El marcador incluye los proyectos de infraestructura más grandes vinculados a Vaca Muerta: oleoductos, gasoductos, ductos de reversión y la provisión de caños de acero sin costura que exige toda esa obra de ingeniería. En conjunto, mueven una cifra que ronda los 5.000 millones de dólares entre lo ganado y lo perdido en apenas dos años.

La paridad numérica esconde, sin embargo, una asimetría de fondo. La derrota más reciente y más costosa, la construcción del gasoducto de Argentina LNG, vale sola más que dos de las cuatro obras que Techint-Sacde logró retener en el mismo período.

Las cuatro licitaciones que ganó Techint

La más grande de las cuatro fue el oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), adjudicado en diciembre de 2024 por 2.500 millones de dólares. Es la obra de infraestructura energética más importante construida en el país en los últimos 50 años y quedó en manos de la UTE Techint-Sacde sin mayores sobresaltos ni competencia real.

En febrero de 2026, Oldelval le adjudicó a Techint E&C la construcción de Duplicar Norte, un ducto de 209 kilómetros valuado en 400 millones de dólares que amplía la capacidad de transporte entre Neuquén y Río Negro. Fue la última gran victoria del holding antes de la seguidilla de derrotas.

Techint-Sacde también ganó dos renglones de la Reversión del Gasoducto Norte, con ofertas cercanas a los 198.000 millones de pesos, y Tenaris se quedó con la provisión de caños para VMOS por 180 millones de dólares, tras vencer a un fabricante indio en esa oportunidad.

Las cuatro que se le escaparon

La derrota más resonante llegó esta semana. El consorcio YPF-ENI-XRG le adjudicó a Pumpco, Bonatti y Contreras Hermanos el gasoducto de Argentina LNG, valuado en 1.200 millones de dólares, tras una oferta un 15% más baja que la de Techint-Sacde.

Antes, la UTE Sicim-Víctor Contreras le había ganado a Techint-Sacde la licitación del gasoducto San Matías, del proyecto de GNL de Southern Energy (SESA), por unos 530 millones de dólares. Techint tampoco se quedó con la planta compresora de esa misma obra.

Tenaris perdió la provisión de caños para ese mismo gasoducto frente a la india Welspun, en un episodio que escaló hasta cruces públicos con el presidente Javier Milei. Y en noviembre pasado, BTU le había ganado a Techint-Sacde el primer renglón de la Reversión del Gasoducto Norte.

Sumando lo confirmado, Techint retuvo obras por al menos 3.080 millones de dólares en los últimos dos años, entre VMOS, Duplicar Norte y los caños de VMOS, además de los pesos de los dos renglones del Gasoducto Norte que sí ganó.

Del otro lado, las licitaciones perdidas suman al menos 1.730 millones de dólares confirmados, entre Argentina LNG y el gasoducto de SESA, sin contar el valor de los caños que se llevó Welspun ni el del renglón de la Reversión del Gasoducto Norte que ganó BTU.

En términos de cantidad, el resultado es parejo. En términos de relevancia estratégica, la pérdida de Argentina LNG pesa más que cualquiera de las victorias: es la obra que define quién construye la puerta de salida del gas de Vaca Muerta hacia el mundo.

Nuevos jugadores en la cancha

Pumpco, subsidiaria de MasTec y controlada por Jorge Mas, dueño del Inter Miami de Lionel Messi, buscó entrar al mercado argentino durante años sin éxito, con intentos que no prosperaron. Ahora es la empresa que más terreno le ganó a Techint, con dos adjudicaciones en menos de seis meses.

Sicim, Víctor Contreras, Bonatti, Contreras Hermanos y Welspun completan el pelotón de compañías italianas, estadounidenses e indias que le disputan a Techint un negocio que supo manejar casi en soledad. Ninguna había construido antes infraestructura energética de esta escala en el país.

La construcción del gasoducto de Argentina LNG todavía depende de la decisión final de inversión del consorcio YPF-ENI-XRG, esperada para fines de este año o comienzos de 2027. Recién ahí se sabrá si el consorcio ganador empieza a mover maquinaria en el terreno.

Quedan además licitaciones pendientes de definición vinculadas a otros tramos de infraestructura para el proyecto SESA y para eventuales ampliaciones futuras de VMOS, donde Techint-Sacde volverá a competir cuerpo a cuerpo con Pumpco, Bonatti y Sicim por los próximos contratos millonarios del sector energético.

El próximo capítulo de esta pulseada se conocerá recién cuando avancen las obras adjudicadas durante 2026, el año en que el Grupo Techint dejó de ganar casi todo lo que salía a licitación en la industria energética de la Argentina.

9 julio, 2026

“Vaca Muerta decide quién gana, no el precio del Brent”

Todo arranca con un solo pozo. Uno de tipo estándar en Vaca Muerta produce cerca de 1,05 millones de barriles, cuesta unos 15 millones de dólares perforarlo y da una rentabilidad en dólares del 15% si el crudo se mantiene cerca de los 48 dólares el barril. Pero esa cuenta esconde una letra chica.

“Ese número solo cierra si el pozo se conecta a una infraestructura que ya existe”, sostuvo Nicolás Ziperovich, fundador y Managing Director de Lumina Energy Solutions, en su cuenta de LinkedIn. Un operador nuevo no tiene esa infraestructura: la tiene que construir él mismo, ductos, plantas de tratamiento, manejo de agua, y ese costo se paga una sola vez.

Ahí está el punto que Ziperovich quiere marcar. Ese gasto de infraestructura es el mismo si se perforan diez pozos o doscientos, así que cuanto más se reparte, más liviano pesa sobre cada barril. La escala deja de ser una opción y pasa a ser la variable que ordena todo el negocio.

“La escala no es un bonus acá, es casi todo el juego”, aseguró el exCeo de San Antonio Internacional (SAI) sobre este esquema. Con la infraestructura como costo fijo, el mismo yacimiento rinde números muy distintos según cuántos pozos entren en el plan de desarrollo.

Cuatro escalas, un mismo yacimiento

Con un solo equipo de perforación y 45 pozos en tres años, el breakeven ronda los 57 dólares por barril y la inversión total es de unos 950 millones de dólares. Con dos equipos y 90 pozos, el costo baja a 53 dólares.

La escalera sigue bajando: con tres equipos y 135 pozos el breakeven llega a 51 dólares, y en una plataforma de 225 pozos cae a 50 dólares, con un compromiso de capital de 3.700 millones de dólares. Con el Brent hoy entre 65 y 72 dólares, toda esa escalera funciona. “El capital se vuelve más eficiente cuanto más abajo bajás en esa escalera”, consideró Ziperovich.

La cuenta, dice, no deja margen para pensar en chico: en Vaca Muerta la escala aparece incluso antes de que el proyecto lo pida.

No hay equipos de perforación disponibles en Neuquén para alquilar por un par de pozos. El que entra importa un equipo y firma un contrato mínimo de tres años, lo que ya implica unos 45 pozos y cerca de mil millones de dólares comprometidos antes de ver una gota de petróleo.

RIGI, la pieza que hace bancable la apuesta

“Suena aterrador, pero es justo lo que te ubica en la parte buena de la curva”, planteó Ziperovich sobre ese primer compromiso. Firmar por tres años un equipo obliga a pensar en escala desde el pozo número uno, y esa obligación termina siendo la que baja el costo por barril.

Ahí entra el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones. El RIGI baja el impuesto a las ganancias del 35% al 25%, elimina de forma escalonada los derechos de exportación e incluye a los bienes de capital importados, como los equipos de perforación, sin aranceles ni IVA.

También fija por 30 años las reglas impositivas, aduaneras y cambiarias, algo clave para un activo que gana en dólares y necesita tomar deuda en dólares. Ziperovich lo cuantifica: el RIGI vale entre 3 y 4 dólares por barril de breakeven.

“El verdadero aporte del RIGI es que convierte un contrato de tres años y una década de perforación en algo que un banco y un directorio pueden firmar”, explica el fundador de Lumina. Sin ese marco, dice, ninguna de las cuatro escalas del modelo sería financiable en la práctica.

La pregunta ya no es si funciona

Nada de esto es teórico. En la cola de proyectos del RIGI ya están YPF, Pluspetrol y Chevron, con planes de entre 20 y 30 años y compromisos por miles de millones de dólares. GeoPark, por su parte, invierte unos 1.000 millones de dólares en tres años para llevar un bloque de 1.500 a 20.000 barriles diarios.

Para seguir esa cuenta pozo por pozo, Lumina construyó una herramienta propia. “Me cansé de correr esto en planillas de cálculo”, afirmó Ziperovich, así que la volcó en un modelo con datos oficiales de producción de cada bloque y un control para mover el precio del Brent.

Los mejores bloques producen hasta 2,3 veces más que los marginales, y algunos siguen sin cerrar la cuenta ni con el Brent en 70 dólares. “La roca, no el precio, decide quién gana”, sintetizó Ziperovich.

9 julio, 2026

GNL: Neuquén promulgó la ley que garantiza estabilidad fiscal por 30 años

La provincia de Neuquén dio un nuevo paso para avanzar con el desarrollo del Gas Natural Licuado (GNL) al promulgar la Ley 3566, que ratifica el acuerdo firmado entre el gobierno provincial e YPF. La norma establece el marco jurídico que acompañará el proyecto exportador, garantiza estabilidad fiscal por hasta 30 años y busca generar condiciones para atraer inversiones vinculadas al RIGI.

Con la promulgación de la ley, el gobernador Rolando Figueroa oficializó el Acta Acuerdo suscripta el 4 de junio con la petrolera de mayoría estatal. La iniciativa apunta a brindar previsibilidad a uno de los proyectos energéticos más ambiciosos del país, destinado a transformar el gas de Vaca Muerta en un producto de exportación con acceso a mercados internacionales.

Estabilidad fiscal para impulsar el proyecto de GNL

La Ley 3566 ratifica un régimen especial de incentivos para el desarrollo del proyecto de GNL, asociado a áreas no convencionales de Vaca Muerta que adhieran al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Entre ellas se encuentran Meseta Buena Esperanza I y II, Aguada Villanueva Norte y Las Tacanas I y II.

La vigencia de esos beneficios estará condicionada al cumplimiento del RIGI, mientras que la Provincia otorgará estabilidad fiscal por un plazo de hasta 30 años posteriores al inicio de cada etapa del proyecto. El objetivo es ofrecer previsibilidad a inversiones que demandan desembolsos multimillonarios y horizontes de desarrollo de varias décadas.

Durante el tratamiento legislativo de la iniciativa, Figueroa había definido el acuerdo como “una oportunidad histórica” para convertir el potencial gasífero de Neuquén en desarrollo económico sostenible. El mandatario sostuvo además que la estabilidad fiscal constituye una herramienta indispensable para atraer capitales de largo plazo.

Inversión en infraestructura y desarrollo regional

El acuerdo también establece que YPF asumirá un compromiso de inversión de 175 millones de dólares en infraestructura. Ese monto podrá ejecutarse mediante la construcción de obras o a través de aportes económicos destinados a proyectos que serán definidos en conjunto con el gobierno provincial.

Según lo previsto, esas inversiones deberán traducirse en mejoras concretas para las comunidades vinculadas a la actividad hidrocarburífera, fortaleciendo la infraestructura, los servicios públicos y las condiciones de vida en las zonas de influencia del desarrollo energético.

La aprobación legislativa y su posterior promulgación representan un paso clave para otorgar seguridad jurídica a una iniciativa considerada estratégica para ampliar la capacidad de exportación del gas argentino y consolidar a Neuquén como el principal polo energético del país.

El GNL, una apuesta estratégica para Vaca Muerta

El proyecto de GNL busca agregar valor a la producción de Vaca Muerta, diversificar los mercados de exportación y potenciar la actividad económica a través de nuevas inversiones. Además del complejo de licuefacción, el desarrollo contempla la expansión de infraestructura específica para el transporte del gas.

Entre las obras previstas figura la construcción de un gasoducto dedicado al abastecimiento del complejo exportador, una infraestructura considerada esencial para incrementar la producción, sostener el crecimiento del sector y fortalecer el posicionamiento de Argentina como proveedor de gas natural licuado en el mercado internacional.