YPF Luz cerró el primer semestre con una ganancia neta de 190.754 millones de pesos. Es casi el triple de los 63.236 millones de pesos que había reportado un año antes. Así quedó reflejado en la presentación de resultados que realizó la compañía a la Comisión Nacional de Valores (CNV).
El salto no fue casualidad ni un dato aislado. Los ingresos por ventas llegaron a 776.794 millones de pesos entre enero y junio, contra 338.986 millones de pesos del mismo período de 2025. En pesos, la suba fue del 129,2%, aunque buena parte responde al nuevo esquema de precios de la energía.
Ese esquema tiene nombre y apellido: la Resolución SE 400/2025, que desde noviembre del año pasado cambió las reglas del Mercado Spot eléctrico. Ahora los precios se calculan por costos marginales horarios y cada generador debe gestionar su propio combustible, algo que antes hacía CAMMESA de forma centralizada.
Ese cambio explica, en gran parte, por qué las ventas en el Mercado Spot treparon 510,6% durante el semestre. Fue el motor principal detrás del salto en los ingresos térmicos del Grupo, que subieron 164,3% y se llevaron la mayor parte del envión, muy por encima de lo que aportó la energía renovable.
Los costos también corrieron fuerte
Ahora bien, no todo fue viento a favor. Los costos de producción de YPF Luz treparon 204,6% en el semestre, hasta $494.601 millones, un ritmo que superó incluso al de los ingresos y que le puso presión al margen del negocio.
La explicación central pasa por los combustibles: gas, energía y transporte le sumaron 292.160 millones de pesos extra a la cuenta de costos, justamente por el nuevo marco regulatorio que obliga a los generadores a salir a comprar su propio suministro. Es la otra cara de la misma moneda que impulsó los ingresos.
A esa cuenta se le agregaron mayores depreciaciones de activos, por 29.485 millones de pesos, producto de la apreciación de las plantas medidas en dólares y de la incorporación de dos proyectos nuevos: el Parque Eólico Cementos Avellaneda y el Parque Solar El Quemado. Ambos ya están en plena operación comercial.
Con todo, la ganancia operativa terminó en 249.797 millones de pesos, un 69,8% más que el año anterior. El resultado financiero jugó en contra, con una pérdida de 43.076 millones de pesos, pero no alcanzó para frenar el envión que venía de más arriba en el estado de resultados.
Lo que viene después del semestre
El crecimiento no se detuvo con el cierre de junio. En julio, ya fuera del período informado, la compañía compró el 100% de Energías del Futuro S.A. para avanzar con el Parque Solar Olongasta, un proyecto fotovoltaico de 250 MW previsto para la provincia de La Rioja.
También sigue en marcha la construcción del sistema de almacenamiento de energía por baterías en Central Dock Sud, con 90 MW de potencia y 450 MWh de capacidad. El proyecto avanzó en obra civil durante el segundo trimestre y apunta a arrancar su operación comercial en el último trimestre de 2026.
La compañía, que provee energía a más de 100 empresas mediante contratos de largo plazo, mantiene sus activos distribuidos en ocho provincias del país. El portafolio combina centrales térmicas, cogeneración, parques eólicos y solares, en lo que la empresa presenta como una estrategia de diversificación de su matriz energética.
