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Los costos logísticos del GNL son el futuro dolor de cabeza de Vaca Muerta

Vaca Muerta registró un aumento significativo en la producción de petróleo y gas durante el último año, consolidándose como un pilar clave para la economía del país. Este crecimiento no solo ha impulsado los ingresos por exportaciones de crudo, sino que también marca un hito en el camino hacia la exportación de gas natural licuado (GNL). Si bien los proyectos están en marcha, el mercado ofrece una serie de riesgos marcados por su alta volatilidad.

Producción récord

Para trazar un panorama, en 2024, la producción de petróleo en Vaca Muerta creció un 27% en comparación con el año anterior mientras que la de gas aumentó un 23%. El cuarto trimestre cerró con números históricos: la producción de crudo alcanzó un pico de 442,000 barriles por día (bpd) en diciembre, luego de superar los 400,000 bpd en agosto.

Por su parte, la producción de gas alcanzó por primera vez más de 2,500 millones de pies cúbicos por día (Bcfd) en julio, marcando un nuevo récord.

Las exportaciones de crudo Medanito aumentaron al menos un 34% entre 2023 y 2024. Se estima que el 86% de todo el crudo Medanito producido el año pasado tuvo su origen en Vaca Muerta.

Con las mejoras en la infraestructura de gasoductos que conectan Vaca Muerta con los centros de demanda, el país reducirá significativamente su dependencia de las importaciones de GNL. Según los expertos, el país solo necesitará importar pequeñas cantidades de GNL durante los picos de demanda en invierno.

El foco en el GNL

Este avance permite a las empresas locales enfocarse en proyectos para comenzar a exportar GNL, lo que abriría nuevas oportunidades en el mercado internacional.

Sin embargo, los proyectos argentinos deberán sortear un par de obstáculos. El primero consta de sortear un mercado saturado por numerosos proyectos en desarrollo. Esto podría reducir los precios del GNL, afectando la rentabilidad de los proyectos, que todavía no están desarrollados.

El impacto de la transición energética tampoco debe dejarse de lado. La adopción de energías limpias y gases de bajas emisiones, impulsada por políticas globales de descarbonización, podría limitar el crecimiento de la demanda de gas natural.

Costos y dependencia de Asia

El principal problema de Vaca Muerta serán los costos logísticos. La evaluación de los proyectos de GNL ha marcado una y otra vez que Argentina está lejos de los principales centros de demanda, como Asia y Europa, lo que implica mayores costos de transporte. Aunque se esperan mejoras en la eficiencia de la flota de buques metaneros, este factor sigue siendo un desafío clave.

Si bien el mercado por excelencia para el shale gas argentino es Asia, hay que poner un asterisco debido a que los países de la región podrían optar por contratos con proveedores más establecidos o reducir su dependencia del gas natural en favor de energías más limpias, limitando las oportunidades para Argentina.

Los proyectos de GNL de Vaca Muerta enfrentan un mercado global competitivo y volátil, con riesgos como la caída de precios, la transición energética y los altos costos logísticos. Para mitigar estos desafíos, será clave reducir costos, mejorar la eficiencia y asegurar acuerdos comerciales a largo plazo.

Quién lidera la producción de shale gas en Argentina

La producción de shale gas en Argentina sigue en ascenso, consolidando a Vaca Muerta como el epicentro del desarrollo energético no convencional del país.

Según el informe de la consultora Economía & Energía, en diciembre de 2024, la producción total de gas natural alcanzó 124 millones de metros cúbicos diarios (MMm3/día), registrando un crecimiento interanual del 8,8%, a pesar de una leve caída mensual del 2,3%.

Dentro de esta producción, el shale gas fue el segmento con mayor crecimiento, aportando 61 MMm3/día, lo que representa un aumento del 20,1% en comparación con diciembre de 2023. Esto confirma la relevancia de Vaca Muerta, que ya representa el 49% de la producción total de gas natural en Argentina.

A nivel empresarial, algunas compañías registraron caídas en su producción de gas natural, mientras que otras lograron incrementos. TotalEnergies produjo 28,8 MMm3/día, con una caída interanual del 8%, mientras que YPF alcanzó los 28,7 MMm3/día, con un descenso del 2%. PAE (Pan American Energy) registró 17,5 MMm3/día, con una caída del 3,2%, mientras que Tecptrol y Pluspetrol lograron incrementos del 4,9% y 15,5%, respectivamente.

El shale gas fue el sector más dinámico, con Pluspetrol y Tecpetrol liderando el crecimiento. YPF produjo 14,1 MMm3/día, con una caída del 2%, mientras que la compañía del Grupo Techint aumentó su producción en un 6,8%, alcanzando 10,4 MMm3/día. TotalEnergies bajó un 5,4%, con 9,4 MMm3/día, y Pluspetrol registró el mayor incremento con un 17,4%, alcanzando 9,3 MMm3/día. PAE, en tanto, tuvo una caída del 6,1%, con 8,8 MMm3/día.

El gas será clave para lo que viene en el país.

 

Los tanques del shale

El informe destaca que cinco áreas concentraron el 66% de la producción total de shale gas, lo que subraya la importancia de estos bloques en el desarrollo del sector.

Fortín de Piedra – 10 MMm3/día: El área operada por Tecpetrol se mantiene como la de mayor producción en Vaca Muerta y fue clave en la expansión del shale gas en Argentina y sigue siendo una de las inversiones más importantes del sector.

Aguada Pichana Oeste – 9 MMm3/día: Pan American Energy consolidó su presencia en esta área con un desarrollo sostenido y un enfoque en la optimización de costos y eficiencia operativa. Este bloque es estratégico para la compañía, que busca expandir su producción en los próximos años con nuevas perforaciones y técnicas mejoradas de recuperación de gas.

Aguada Pichana Este – 9 MMm3/día: Este bloque es operado por TotalEnergies, donde ha logrado mantener una producción estable y sigue invirtiendo en infraestructura para incrementar su capacidad de extracción.

 La Calera – 9 MMm3/día: Pluspetrol es una de las empresas con mayor crecimiento en la producción de shale gas, con un incremento del 17,4% interanual. La Calera es un área clave en su portafolio y ha permitido consolidar su presencia en Vaca Muerta.

Sierra Chata – 4 MMm3/día: Aunque con una producción menor en comparación con las otras áreas, Sierra Chata sigue siendo una de las más importantes dentro de Vaca Muerta. Operada por Pampa Energía, esta área fue clave en la diversificación del sector y en la provisión de gas para el mercado local.

Nuevos pozos

El informe también resalta el incremento en la actividad de perforación, con un promedio de 10 nuevos pozos de producción no convencional por mes en 2024. Este nivel de actividad es clave para sostener la expansión del sector en el mediano y largo plazo.

Capex juega fuerte en la ventana petrolera de Vaca Muerta

Capex apuesta por el shale oil. La compañía, que fue pionera en la recuperación terciaria en la Cuenca del Golfo San Jorge, avanza con sus planes para la ventana petrolera de Vaca Muerta. Agua del Cajón es su principal objetivo en la formación no convencional. Una muestra de ello es la perforación del PAD 1060 y la puesta en producción del PAD 1050.

El bloque permitió compensar la disminución de la producción en las áreas Pampa del Castillo y Bella Vista Oeste, que se vieron afectadas por un temporal de nieve en la parte sur de Chubut durante junio y junio de 2024.

“La producción de petróleo aumentó un 1,3%, pasando de 234.443 m3 al 31 de octubre de 2023 a 237.419 m3 al 31 de octubre de 2024, debido al incremento de la producción del yacimiento Agua del Cajón en un 139,7%, pasando de 17.055 m3 al 31 de octubre de 2023 a 40.884 m3 al 31 de octubre de 2024 debido a la entrada en producción, en el mes de febrero de 2024, de los pozos no convencionales del PAD-1050”, informó la compañía a la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Capex: reservas y planes

La concesión del área se extiende hasta enero de 2052. Además, según la certificación de reservas realizada por el auditor independiente Eduardo Pérez al 30 de abril de 2024, los valores estimados para Agua del Cajón son:

Gas Natural:

  • Reservas Comprobadas: 2.489 MMm³
  • Reservas Probables: 883 MMm³
  • Reservas Posibles: 3.372 MMm³
  • Recursos: 316 MMm³ (desarrollados) y 677 MMm³ (no desarrollados)
  • Total: 8.086 MMm³

Capsa fue una de las operadoras que ha perforado el corazón de Vaca Muerta. Ahora se suma Schlumberger.

Petróleo:

  • Reservas Comprobadas: 3.707 Mbbl
  • Reservas Probables: 19.135 Mbbl
  • Reservas Posibles: 22.842 Mbbl
  • Recursos: 16.891 Mbbl (desarrollados) y 18.274 Mbbl (no desarrollados)
  • Total: 112.015 Mbbl (17.814 Mm³)

Capex posee el 100% de las reservas en Agua del Cajón, con excepción del PAD-1050, donde Trafigura Argentina S.A. mantiene un 30% de participación en las reservas de petróleo y gas hasta 2036.

Según lo informado por la compañía, las principales inversiones estarán focalizadas en continuar con las obras necesarias para procesar y evacuar la producción de petróleo de Agua del Cajón. “De acuerdo con los resultados, se trabajará en el desarrollo masivo de la formación Vaca Muerta”, subrayó.

Un acuerdo para Agua del Cajón

Hay que recordar que, en noviembre de 2024, se firmó el “Asset Technical Collaboration Agreement” entre Capex y Schlumberger Argentina S.A. (Schlumberger), para el desarrollo de Vaca Muerta.

En virtud del acuerdo, Schlumberger asumió el compromiso de participar en el desarrollo de 4 pozos junto con la Sociedad y Trafigura Argentina S.A., y tendrá el derecho, durante 30 meses, a participar en hasta 8 pozos adicionales, para lo cual participará con el 19% de los gastos de capital requeridos para la perforación de los pozos en los que participe mediante la prestación de servicios y en consecuencia, tendrá el derecho al 19 % de la producción resultante de los mismos durante 12 años. Este hito consolida una alianza clave para el desarrollo de recursos no convencionales en Agua del Cajón.

Adicionalmente, con este acuerdo, se suscribió un “Asset Management Agreement” y un contrato de Unión Transitoria de Empresas denominada “Capex – Trafigura – SLB – UT Agua del Cajón”, con la participación de la Sociedad en un 51%, Trafigura Argentina S.A. en un 30% y Schlumberger Argentina S.A. en un 19%, el cual se encuentra en proceso de inscripción en la IGJ.

Luego de haber efectuado una iniciativa privada, el 6 de diciembre de 2024 Capex se presentó en la Licitación Nacional e Internacional sobre el área de Cinco Saltos Norte, ofertando un plan de inversión de 6,85 millones de dólares, siendo el compromiso mínimo de inversión de 5,6 millones de dólares.

Este plan contempla la perforación de un pozo de 1500 metros de rama horizontal en la ventana rionegrina de Vaca Muerta.

Los bloques convencionales que compiten con los arietes de Vaca Muerta

El 2024 significó alcanzar nuevas metas en materia hidrocarburífera. Vaca Muerta no solo impulsó la producción nacional, sino que permitió compensar el declino de los bloques convencionales. El shale posee 8 de las 10 áreas más productivas del país, pero hay dos campos de la Cuenca del Golfo San Jorge que dan lucha al potencial del no convencional.

Los datos de la Secretaría de Energía de la Nación analizados por eolomedia demuestran que el bloque más productivo del país es Loma Campana. El campo explotado por YPF y que marcó el inicio de la aventura de Vaca Muerta en el país logró una producción de 82.348 barriles diarios (bbl/d), representando el 11,77% del total nacional.

El segundo bloque más productivo es Cerro Dragón. La mítica área operada por Pan American Energy (PAE) en Chubut logró una producción de 67.574 bbl/d, lo que equivale al 9,66% del total nacional.

El tercer puesto lo ocupa otro tanque de YPF: La Amarga Chica. El bloque estableció una producción de 65.097 bbl/d, lo que representa el 9,31% del total.

Uno de los cambios más significativos en la lista es el ascenso de Bajada del Palo Oeste, operado por Vista Energy, que se posiciona en el cuarto lugar con 49.386 bbl/d, subiendo una posición con respecto a 2023. En contraste, Bandurria Sur, operado por YPF, descendió un puesto, ubicándose en la quinta posición con 47.211 bbl/d.

Un escalón más abajo aparece otra figura del convencional. Manantiales Berh estableció una producción 23.783 bbl/d gracias a la implementación de recuperación terciaria. El proyecto ubicado en la Cuenca del Golfo San Jorge es un faro en la implementación de polímeros y podría marcar el camino del futuro del convencional.

Una supermajors que se anota en el Top 10 es Shell. La compañía anglo-holandesa acumuló 14.695 bbl/d en su nave insignia Cruz de Lorena.

Otro caso destacado es el La Calera, operado por Pluspetrol, que escaló 14 posiciones para ubicarse en el octavo lugar con 14.221 bbl/d.

En el noveno y décimo lugar se encuentran Lindero Atravesado (Pan American Energy) y Chachahuen Sur (YPF), con producciones de 11.940 y 11.407 bb/d, respectivamente.

Rucci les exigió respuestas a las operadoras por el estado de las rutas de Vaca Muerta

En el peor tramo de la Ruta Provincial 17, junto a un camión atascado en pozos de tierra suelta, el secretario general del Sindicato de Petróleo y Gas de Río Negro, Neuquén y La Pampa, Marcelo Rucci, encabezó una reunión informativa ante más de un centenar de trabajadores petroleros.
Sin interrumpir el tráfico en ningún momento, el gremio buscó visibilizar el grave deterioro de los caminos en los yacimientos y exigir respuestas a las empresas productoras.

Desde el costado de la ruta, Rucci describió la situación con crudeza: “Nosotros hemos estado hablando del deterioro de las rutas, de los caminos principales, de los caminos en los yacimientos, con todo lo que representa en materia de seguridad de los trabajadores; el tiempo que se pierde y los riesgos de vida que se corren”.

El dirigente insistió en que esta problemática afecta directamente la seguridad de los trabajadores petroleros, quienes deben transitar por rutas destruidas y sin mantenimiento. “Los caminos están totalmente deteriorados, no se ve nada, no hay aporte de material, no hay riego. Imagínate si por acá tuviera que circular una ambulancia con un compañero; en estas condiciones puede ser un desastre”, aseveró.

“Lo que estamos tratando de hacer es que las empresas productoras tomen conciencia de que los compañeros tienen un desgaste tremendo en los diagramas de 12 horas y, encima, transitar por estos caminos es un peligro. Así que esto es una cuestión de seguridad”, enfatizó.

YPF y los accesos exclusivos

Rucci también cuestionó el trato desigual en la infraestructura vial dentro de Vaca Muerta. “Parece que lo único que lo vemos somos nosotros. La gente de YPF, por ejemplo, entra en un camino totalmente exclusivo para ellos, donde tienen un acceso en muy buenas condiciones. A estos caminos destruidos no los transitan. Entonces, hay que visibilizarlo, porque creo que también es responsabilidad de la empresa cuidar a nuestra gente y no lo están haciendo”, denunció.
La diferencia entre las rutas utilizadas por las productoras y aquellas que deben recorrer los trabajadores expone una asimetría preocupante. “Fíjate el estado en que están estos caminos, y así toda la cuenca: para muestra basta un botón”, sostuvo el dirigente.

Rucci y un reclamo permanente

Desde el sindicato aseguraron que seguirán insistiendo para que las operadoras asuman su responsabilidad en el mantenimiento de los caminos. “No es necesario que nosotros estemos acá para visibilizar algo que lo ve todo el mundo. Los mismos compañeros te lo pueden decir, en estas condiciones trabajan”, sostuvo Rucci.

La situación actual ya ha generado incidentes, como el camión atascado en medio de la Ruta Provincial. “Vivimos hablando de seguridad y tenemos accidentes. Quizás este camión está enterrado en una ruta. Así que, bueno, es responsabilidad también de las empresas, porque acá transitan las empresas petroleras”, agregó.

Asimismo, Rucci dejó en claro que exigirán soluciones inmediatas. “Voy a sentarme con las productoras. Esto no va más, tienen que empezar a hacer algo. Tenemos gente parada, sin posición de trabajo, en lo que es arreglo de camino, y mira cómo está todo. Entonces, hacen achiques de donde no se tiene que hacer. Un achique en este tipo de cosas no lo vamos a permitir porque está en juego la seguridad de nuestros compañeros”, cuestionó.

Vaca Muerta alcanzó una nueva marca histórica en producción

Vaca Muerta arrancó el 2025 como nos tiene acostumbrados: registrando un nuevo récord en la actividad hidrocarburífera. La roca madre contabilizó 1761 punciones en enero y ya rompió la marca histórica registrada en 2024.

Según el informe del country manager de la firma NCS Multistage, Luciano Fucello, las operadoras lograron superar el techo alcanzado en junio del año pasado cuando se contabilizaron 1703 operaciones, una cifra sorprendente para el shale argentino. Sin embargo, el primer mes del 2025 ya cuenta con un nuevo récord por romper.

En el detalle de las punciones se establece que YPF sigue liderando ampliamente la actividad en Vaca Muerta. La empresa de mayoría estatal realizó 879 fracturas, lo que representa el 51% de las operaciones realizadas en enero.

Vista Energy es otra de las operadoras que continúa con sus altos niveles de tareas en el shale. La compañía liderada por Miguel Galuccio desarrolló 162 fracturas.

Pluspetrol se sumó al podio y sigue despertando expectativas luego de adquirir los activos de ExxonMobil. La compañía sumó 167 punciones.

Un escalón más abajo se ubicó Tecpetrol. La empresa del Grupo Techint sumó 166 etapas de fracturas.

De las supermajors que registran actividad en Vaca Muerta, Chevron sigue siendo la mejor posicionada. La compañía estadounidense registró 164 fracturas.

Asimismo, Pan American Energy (PAE) realizó 103 punciones, TotalEnergies contabilizó 46 y Phoenix sumó 31.

Servicios en Vaca Muerta

El trabajo del también presidente de la Fundación Contactos Petroleros describe que el sector de las empresas de servicio no hubo mayores novedades. Halliburton y SLB concentran el grueso de la actividad en la formación no convencional.

Los trabajadores de mamelucos rojos realizaron 610 punciones y sus pares de overol azul realizaron 595 etapas de fractura. El dato para seguir durante este 2025 es que SLB puede arrebatarle a Halliburton como la más operativa en el shale argentino.

Tenaris también registró una suba de sus tareas. La compañía hermana de Tecpetrol realizó 243 etapas de fractura. Otra compañía que también tuvo un correcto desempeño fue Weatherford con 167 punciones. El registro fue cerrado por Calfrac con 103 operaciones.

Un año para superar

Tal como informó eolomedia, el 2024 fue, sin lugar a duda, un año bisagra para Vaca Muerta. La actividad tocó valores históricos y la producción alcanzó valores top de la mano del desarrollo de los proyectos.

Según el informe del country manager de la firma NCS Multistage se realizaron 17796 punciones en el segmento shale en todo el 2024. Esto implica un 20% ya que en todo el 2023 se contabilizaron 14722 fracturas.

Estas cifras cumplieron con las proyecciones que se hicieron en octubre de 2023 cuando se estimaba que la formación de la Cuenca Neuquina estaría cerca de las 18 mil etapas de fractura.

Vaca Muerta cerró el 2024 con un promedio de 34 pozos conectados por mes

De a poco se van conociendo los últimos datos del 2024 y no hay muchas sorpresas sobre el potencial de Vaca Muerta. La roca madre cerró un 2024 a puro récord y las operadoras aceitan la maquina para un 2025 a todo vapor.

La actividad cumplió con las proyecciones ya que se conectaron 405 pozos en la formación no convencional. La cantidad de perforaciones aumentó durante el año pasado de tal manera que obtuvo un promedio de 34 pozos conectados por mes, una cifra superior al promedio de 2023 que se ubicó en 20 pozos mensuales.

Los datos del informe de Economía & Energía detallan que 320 pozos tuvieron destino de petróleo y 85 fueron direccionados a gas.

Las top en el shale

YPF fue la empresa que mayor cantidad de pozos de explotación terminó durante todo el año pasado. Con un total de 196 pozos, la empresa de mayoría estatal concentró el 48% de los pozos en Vaca Muerta y terminó con un promedio de 16 pozos por mes. La distribución de pozos fue 192 direccionados en petróleo y 4 en gas.

Vista Energy fue otra operadora que se destacó en 2024. La compañía liderada por Miguel Galuccio conectó 50 pozos donde el grueso de la actividad estuvo centrado en el bloque Bajada del Palo, su nave insignia en el shale oil.

Pluspetrol ganó la pulseada y se quedó con el tercer lugar. La compañía, que prepara un 2025 a un ritmo vertiginoso tras la adquisición de los activos de ExxonMobil en Argentina, registró 28 pozos conectados de los cuales 3 fueron de petróleo y 25 de gas. La Calera fue el bloque más explotado.

Muy cerca se posicionó Tecpetrol. La empresa del Grupo Techint conectó 27 pozos que se distribuyeron en 2 de petróleo y 25 de gas. Fortín de Piedra y Los Toldos II Norte permitieron que la compañía siga marcando el pulso del shale gas.

Detrás se ubicó Shell. La operadora anglo-holandesa es un player de peso en el shale oil y no desentonó con sus tres bloques Cruz de Lorena, Sierras Blancas y Coirón Amargo Sur Oeste. En total conectó 23 pozos en la ventana petrolera.

El atractivo de Vaca Muerta

Otros jugadores del plano internacional que siguen apostando por el shale argentino fueron Chevron y TotalEnergies. La compañía estadounidense y su par francesa engancharon 11 pozos cada una. Chevron lo hizo en la ventana petrolera mientras que Total distribuyó su actividad en 9 pozos de gas y 2 de petróleo.

La misma cantidad de pozos conectados registró Phoenix con la salvedad que todos estuvieron vinculados a la lengua rionegrina de Vaca Muerta.

Volviendo al plano nacional nos encontramos con Pampa Energía. La compañía registró 10 pozos enganchados de los cuales uno fue de petróleo y 9 de gas.

El registro es cerrado por Capex y ExxonMobil. La firma de capitales nacionales conectó 4 pozos de petróleo mientras que la estadounidense enganchó 2 pozos en la misma ventana.

Las operadoras que aumentaron su actividad en Vaca Muerta

Vaca Muerta está en pleno despegue. Los actores de la industria ultiman detalles para que la nave encienda sus motores y ascienda a toda velocidad. El 2024 fue el caso testigo de cómo la maquinaria del no convencional comienza a acelerar con vistas al futuro.

Durante el año pasado, la producción alcanzó valores históricos. El shale no solo compensó la caída de los bloques convencionales, sino que impulsó a la actividad nacional a valores que no se veían durante décadas. Un buen parámetro para medir la actividad son las etapas de fractura.

Según el informe del country manager de la firma NCS Multistage, Luciano Fucello, se realizaron 17796 punciones en el segmento shale en todo el 2024. Esto implica un 20% ya que en todo el 2023 se contabilizaron 14722 fracturas.

Estas cifras cumplieron con las proyecciones que se hicieron en octubre de 2023 sobre el fracking ya que se estimaba que la formación de la Cuenca Neuquina estaría cerca de las 18 mil etapas de fractura.

Dos años claves en Vaca Muerta

El 2023 y 2024 serán considerados como años clave para el desarrollo del no convencional argentino. Vaca Muerta alcanzó cifras que rompió cualquier libro de datos. Pero ¿quién lideró el crecimiento del fracking en 2024 en la Cuenca Neuquina?

El informe del también presidente de la Fundación Contactos Petroleros muestra que Vista Energy fue la compañía que más creció en el 2024. La empresa que lidera Miguel Galuccio aumentó su actividad en un 67% ya que pasó de 1433 punciones en 2023 a 2396 fracturas en 2024.

Muy cerca se ubicó Pluspetrol. La compañía, que adquirió los activos de ExxonMobil en Argentina, le sigue los pasos de cerca a Vista. En 2024 evidenció un crecimiento interanual del 65% teniendo en cuenta que en 2023 sumó 752 operaciones contra las 1243 punciones del año pasado.

Otro jugador fuerte de Vaca Muerta es Tecpetrol. La empresa del Grupo Techint registró un incremento interanual del 39% pasando de 1048 fracturas en 2023 a 1453 operaciones en 2024.

Vaca Muerta es un imán para las inversiones.

El papel de YPF

La empresa de mayoría estatal es quien lidera el fracking de Vaca Muerta. YPF es quien encabeza los trabajos en la roca madre teniendo en cuenta que concentra el 49% de las etapas de fractura en el no convencional.

Más allá de los números avasallantes, la compañía quedó en cuarto lugar de las operadoras que más crecieron en el shale neuquino. Según los datos analizados por eolomedia, YPF registró un crecimiento del 29% ya que en 2023 realizó 6776 punciones y en 2024 totalizó 8720 operaciones.

También hay que destacar el desempeño de Chevron. La operadora estadounidense estableció un sólido crecimiento del 21% teniendo en cuenta que en 2023 contabilizó 317 punciones y en 2024 registró 385 fracturas.

Leve crecimiento y en rojo

Otro punto para destacar es que en 2024 hubo tres compañías que crecieron por debajo del 10%. Ellas son: Pan American Energy (PAE), Phoenix y Capex.

En el caso de PAE incrementó su actividad en un 5% al pasar de 1352 fracturas en 2023 a 1418 punciones en 2024. Mientras que Phoenix subió sus operaciones en un 4% debido a que en 2023 registró 453 fracturas a 473 operaciones en 2024.

El cierre estuvo a cargo de Capex. La compañía de fondos nacionales contabilizó un incremento del 2% pasando de 100 punciones en 2023 a 102 fracturas en 2024.

Los números en verde tuvieron su contra parte. Tres compañías registraron una caída en sus etapas de fractura en 2024: Pampa Energía, TotalEnergies y Shell.

Pampa sufrió un baja en sus actividades del 65% ya que en 2023 registró 723 punciones y en 2024 cayó a 250. Su par francesa también acusó un fuerte golpe en las etapas de fractura: pasó de 901 operaciones a 345 actividades en 2024, lo que significa una baja del 62%.

Mientras que la compañía anglo-holandesa contabilizó una baja del 24% ya que contabilizó 892 punciones en 2023, pero en 2024 bajó a 681 operaciones.

Además, hay que destacar que en 2023 se registraron 11 operadoras solicitaron etapas de fractura en Vaca Muerta mientras que 2024 se sumó un player, que fue ExxonMobil. La compañía estadounidense totalizó 318 punciones durante el año pasado.

Llegan los primeros equipos a Sierra Grande para trabajar en el Vaca Muerta Sur

Milici, una empresa vinculada a la construcción y servicios, comenzó el traslado de maquinaria pesada a Sierra Grande. Camiones volcadores, motoniveladoras y grúas son algunos de los equipos que serán utilizados en los trabajos de movimiento de suelo y la construcción de la infraestructura necesaria para el proyecto Vaca Muerta Oil Sur.

Se espera que más máquina continué trasladándose hasta Punta Colorada en los próximos días, por lo que la localidad rionegrina tiene grandes expectativas sobre el desarrollo del oleoducto Vaca Muerta Sur.

La firma cuenta con 50 años de experiencia en grandes obras que han acompañado el desarrollo de los principales sectores productivos. Con más de 2000 colaboradores y más de 800 proyectos ejecutados, brinda soluciones para los desafíos más complejos en minería, Oil & Gas, energía e infraestructura.

“Construimos confianza con nuestros clientes, socios y equipos en cada proyecto que desarrollamos. Buscamos soluciones con capacidad técnica y flexibilidad. Nos guía la orientación al cliente, el foco en resultados y la responsabilidad con el entorno”, subrayaron desde la compañía.

Equipos, experiencia y capacidad

Un punto para destacar es que la firma cuenta con una base operativa en Añelo. La misma está ubicada en el Parque Industrial del corazón de Vaca Muerta y tiene oficinas, depósitos de materiales, flotas de equipos, taller de mantenimiento, taller de prefabricados y acopio de combustibles.

Un antecedente cercano al Vaca Muerta Sur son las tareas que desarrolla Milici en el oleoducto Puerto Rosales – La Plata. Los trabajos están en ejecución demandan un reemplazo de un tramo del oleoducto 32” de diametro, en un tramo de aproximadamente 10.600 m que se inicia en la Estación de Bombeo Las Flores hasta la progresiva PK 451-075 (en dirección a La Plata).

También implica las siguientes tareas: desarrollo de ingeniería de detalle, obras mecánicas (cambio de oleoducto e instalación de válvula de bloqueo), obras civiles (predio y casetas para VB), obras eléctricas (asociadas a la VB), obras de automatización y control (fibra óptica e instrumentación para VB) y tareas finales, ensayos y puesta en marcha.

El proyecto

Vaca Muerta Oil Sur es el ambicioso proyecto que se convertirá en la principal y exclusiva vía de exportación de crudo del país. La iniciativa es liderada por YPF e incluye la construcción de una nueva terminal portuaria en Punta Colorada, en Río Negro, y un oleoducto que permitirá exportar unos 15 mil millones de dólares al año.

Las proyecciones marcan que la obra comenzaría entre enero y febrero para que entre en operación comercial en el segundo semestre de 2027. La capacidad inicial comprometida por las compañías socias será de aproximadamente 275.000 barriles diarios.

YPF, Vista, Pan American Energy (PAE), Pampa Energía y Pluspetrol se encargarán de la construcción, operación y mantenimiento tanto del oleoducto como de la terminal portuaria. Asimismo, se espera que los próximos meses se sumarán al proyecto como accionistas Chevron y Shell.

YPF vs. Vista: ¿Quién liderará el futuro energético en Argentina según Morgan Stanley?

Morgan Stanley, una de las principales firmas de análisis financiero global, presentó su informe sobre dos de las empresas energéticas más relevantes de Argentina: YPF y Vista. Las perspectivas, retos y oportunidades de cada una en el contexto del shale argentino.

El precio objetivo para la compañía se estableció en 28.50 dólares, reflejando una visión cautelosa debido a los retos financieros que enfrenta la empresa. Aunque YPF ha mostrado avances significativos en la reestructuración de su portafolio y en su capacidad operativa, el flujo de caja libre (FCF) proyectado para 2024-2025 sigue siendo negativo, lo que limita las expectativas de crecimiento sostenido.

En el escenario base, la empresa de mayoría estatal continuaría con la expansión de Vaca Muerta según lo planeado, lo que consolidaría su posición en el sector. Sin embargo, el alto Capex requerido para mantener su nivel de operaciones sigue siendo un desafío importante.

Según la firma, en un escenario más optimista, las reformas macroeconómicas y un entorno de inversión más favorable podrían impulsar nuevas inversiones, elevando el precio objetivo a 42 dólares. Por el contrario, un contexto adverso con márgenes de refinación bajos y dificultades para acceder al financiamiento internacional podría reducir el precio objetivo a 17 dólares.

Las áreas de Vaca Muerta que explican el récord de Neuquén.

El escenario de Vista

Por otro lado, Vista se posiciona como el líder independiente en el shale argentino, destacándose por su modelo de crecimiento eficiente y un enfoque claro en la rentabilidad operativa.

Morgan Stanley establece un precio objetivo para Vista de 74 dólares, lo que subraya su fortaleza en comparación con otros actores del sector. En el escenario base, Vista proyecta alcanzar una producción de 150 mil barriles por día (bpd) para 2030, con un crecimiento anual compuesto (CAGR) del 6%.

Este crecimiento está respaldado por un enfoque en la optimización de costos y un programa de desarrollo de perforaciones que busca maximizar el rendimiento de los pozos de shale.

En un escenario optimista, la compañía liderada por Miguel Galuccio podría aumentar su producción a aproximadamente 185 bpd mediante nuevas inversiones en infraestructura y un entorno de precios del petróleo más altos, lo que podría llevar su precio objetivo a 87 dólares.

Sin embargo, en un escenario más adverso, un entorno de precios del petróleo bajos y un contexto macroeconómico desfavorable limitarían el crecimiento de Vista al 50% de su potencial, reduciendo su precio objetivo a 34 dólares.

YPF vs Vista

La comparación entre ambas compañías resalta diferencias clave en sus enfoques y perspectivas. Vista emerge como la opción más atractiva para los inversores que buscan capitalizar el crecimiento de Vaca Muerta, gracias a sus menores costos operativos, su capacidad para generar flujo de caja libre positivo y su compromiso con la creación de valor para los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones. Mientras tanto, YPF enfrenta mayores presiones financieras debido a su alto Capex y la necesidad de mantener un flujo de caja positivo para sostener su programa de crecimiento.

El informe concluye que el éxito de ambas compañías estará intrínsecamente ligado a las condiciones macroeconómicas de Argentina y a su capacidad para sortear los retos operativos. Vista, con su enfoque en la eficiencia y la generación de valor a corto plazo, parece estar mejor posicionada para enfrentar estos desafíos. Por otro lado, YPF, aunque sigue siendo un actor clave en el sector energético del país, deberá abordar sus retos financieros de manera efectiva para seguir siendo competitiva.