En noviembre de 2025, Hychico cumplió con la entrega de los 361.755 MWh que había comprometido con CAMMESA allá por 2012. No fue un dato menor: ese contrato, firmado bajo la Resolución 108/11, había sostenido durante más de una década la operación del Parque Eólico Diadema I, en las afueras de Comodoro Rivadavia.
Con ese compromiso saldado, la empresa hizo lo que venía preparando desde hacía meses: pidió su ingreso al MATER, el Mercado a Término de Energía Renovable. En diciembre, CAMMESA le dio luz verde. El parque pasó a vender su energía por fuera del esquema tradicional.
El cambio no es solo administrativo. Bajo el contrato viejo, la tarifa estaba fijada en 115,896 dólares por MWh. Ahora, negociando directamente con grandes usuarios, Hychico cerró acuerdos a un precio promedio de apenas 60,1 dólares el MWh. Casi la mitad.
De vuelta en positivo después de un año en rojo
Los números del ejercicio cerrado el 30 de abril de 2026 muestran algo que la compañía no lograba desde hacía tiempo: terminar con ganancia. El resultado del ejercicio fue de $643.790.865, un giro completo respecto de la pérdida de $350.242.845 del año anterior.
El salto no vino solamente de vender más caro o más barato. El resultado financiero jugó a favor: los intereses generados por las inversiones de la empresa y la diferencia de cambio compensaron buena parte del golpe inflacionario que sufren todos los balances argentinos hoy.
También ayudó un recupero de casi $555 millones por desvalorización de bienes de uso, vinculado a la planta de hidrógeno y oxígeno. No es plata que entró en efectivo, pero mejora el resultado contable del período de forma considerable.
La apuesta de Hychico: vender a grandes usuarios
El esquema de CAMMESA funcionaba como una especie de garantía: la empresa producía, entregaba y cobraba un precio fijo, sin necesidad de salir a buscar clientes. Ese colchón desapareció, y ahora Hychico depende de negociar directamente con quien consume su energía.
Es un cambio de lógica comercial más que técnica. El parque sigue siendo el mismo, los siete aerogeneradores Enercon E-44 siguen girando igual, pero el negocio pasó de tener un comprador único y estable a moverse en un mercado donde cada contrato se negocia por separado.
La Resolución 400/2025, que arrancó el proceso de desregulación del Mercado Eléctrico Mayorista, empujó en la misma dirección. El objetivo declarado del Gobierno es reducir la intervención estatal en el despacho y fomentar la contratación bilateral entre generadores y consumidores.
Menos energía vendida, ingresos que también bajaron
No todo fue mejora. Los ingresos netos del ejercicio fueron de $4.775 millones, por debajo de los $4.997 millones del año anterior. La energía eólica, que representa el 80% de la facturación, cayó por un menor precio de venta medido en pesos.
El factor de capacidad del parque también viene en baja: 46,5% en el último ejercicio, contra picos históricos de más de 57%. Restricciones de despacho, algún temporal de nieve extremo en 2024 y la mayor competencia de otro parque vecino explican parte de esa merma.
La compañía admite en su memoria que esas restricciones seguirán mientras no se construya la Estación Transformadora Comodoro Rivadavia Oeste, una obra que forma parte del Plan Federal de Transporte Eléctrico pero que todavía no tiene fecha de ejecución.
Un contexto macro que, esta vez, no jugó en contra
El contexto económico también dejó su marca en el balance. La inflación de 2025 cerró en 31,5% anual, muy por debajo de los picos previos, y la actividad económica creció 4,4% después de dos años de caída consecutiva.
Ese respiro se nota en los estados contables: el ajuste por inflación, obligatorio bajo la normativa vigente, generó una pérdida de $2.770 millones por exposición a la moneda, pero fue compensado por ganancias financieras y de tenencia que en el ejercicio anterior no alcanzaban a cubrir ese bache.
La devaluación del peso, más moderada que en ejercicios anteriores, también ayudó a que las diferencias de cambio jugaran a favor de la empresa en lugar de en contra, algo que no había pasado en el balance de 2025.
Lo que viene: más solar, más eólico y la promesa del hidrógeno
Hychico no se queda quieta. A través de 4Solar, tiene el 5% del Parque Solar La Salvación en San Luis, que terminó de habilitarse por completo en julio de 2025. Y sigue evaluando ampliar ese proyecto hasta 120 MW.
También asoman nuevos desarrollos eólicos en Buenos Aires, Neuquén y Chubut, algunos de ellos ligados otra vez al hidrógeno verde, la apuesta original de la compañía desde su fundación en 2006. Por ahora son derechos de superficie y estudios de ingeniería, no obras en marcha.
La compañía, controlada por Capex S.A., cierra así un ejercicio bisagra: dejó atrás el contrato que la sostuvo durante más de una década y entró en un mercado más abierto, con menos garantías pero también con más margen para negociar sus propios precios.
